股指期货：

　　1。核心逻辑： 上周沪深300 指数收于5081.12 点，较前值下跌3.03% ；成交额方面上周累计成交16000 亿，日均成交3200 亿，较前值下降170 亿。两市融资融券余额为16181 亿元，北向资金当周净流出158亿元。涨幅前五的行业分别是电气设备(2.04%)、纺织服装(1.46%)、商业贸易(0.71%)、农林牧渔(0.04%)、医药生物(-0.80%)；涨幅后五的行业分别是休闲服务(-4.26%)、综合(-4.58%)、非银金融(-6.82%)、采掘(-6.86%)、国防军工(-7.41%)。

　　2。操作建议：区间操作。

　　3。风险因素：美债利率上行超预期、海外疫情超预期4。背景分析： 7 月5 日，沪深两市微幅低开，日内红盘窄幅震荡，大小票再度分化，多只行业龙头创年内新低。上证指数上涨0.44%报3534.32 点，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.55%报3352.12 点，科创50 大涨2.45%，万得全A 涨0.63%，上证50 逆势收跌0.1%。两市连续三个交易日成交额突破万亿，北向资金全天单边净买入59.19 亿元。

　　重要消息：

　　1、 证监会：扎实做好稳步推进全市场注册制改革各项准备工作，稳步推进资本市场制度型双向开放；全面落实“零容忍”方针，推动完善证券执法体制机制，从严打击恶性违法违规行为，有序推进证券纠纷特别代表人诉讼常态化等工作；全面落实防风险守底线要求，加快健全风险预防、预警、处置、问责机制，严把资本市场入口关，坚决防止资本无序扩张，防范少数人利用资本市场违法违规“造富”。

　　2、 央行深入开展中小微企业金融服务能力提升工程，要求加大对中小微企业的信贷投放，优化对个体工商户的信贷产品服务，扩大普惠金融服务覆盖面。银行业金融机构要开发并持续完善无还本续贷、随借随还等贷款产品，提升用款便利度，降低中小微企业融资的综合财务成本

　　3、 7 月融智·中国对冲基金经理A 股信心指数为117.44，环比上升1.26%，连续3 个月维持回升态势。仓位方面，截至6 月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为83%，其中35.9%的私募处于满仓状态，满仓私募占比创出新高。

　　4、 5 只双创50ETF 挂牌首日小幅走高，总成交额达38.99 亿元，不同产品交投分化明显。易方达旗下“科创创业”成交额居首，达16.14 亿元；华夏基金旗下“双创基金”成交额次之，为12.46亿元；嘉实基金旗下“双创50ETF”成交1.79 亿元最少。

　　5、 中基协：5 月共备案私募资管产品903 只，设立规模535.85 亿元；期末私募资管业务规模合计16.06 万亿元，较上月底减少1051.02亿元，通道类产品规模继续下降，主动管理类产品稳步增长。

　　国债期货：

　　1。核心逻辑：跨半年时点已平稳度过，央行每日逆回购由300 亿元回归100 亿元，但资金面仍宽松。近期市场情绪略有回暖，进入三季度后资金面暂无收紧压力，预计短期内债市将偏强震荡。

　　2。操作建议：谨慎偏多。

　　3。风险因素：国内通胀超预期、美联储政策超预期4。背景分析： 7 月5 日，国债期货收盘涨跌不一，10 年期主力合约跌0.01%，5 年期主力合约跌0.01%，2 年期主力合约接近持平。资金面平稳，Shibor 短端品种涨跌不一。隔夜品种上行5.1bp 报1.665%，7 天期上行8.9bp 报2.034%，14 天期下行2bp 报2.021%，1 个月期下行0.3bp 报2.382%。

　　重要消息：

　　1、 央行7 月5 日以利率招标方式开展了100 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日300 亿元逆回购到期，净回笼200 亿元。

　　2、 中央结算数据显示，6 月境外机构的人民币债券托管面额为32998.35 亿元，较5 月增加365.73 亿元。另据债券通公司数据，6 月境外机构买卖中国债券交投活跃，日均交易量达到历史新高，达到305 亿元。

（文章来源：东海期货）