在上周美农报告出炉后，大多数机构就开始对于美农报告作出论断——即美豆易涨难跌，对于这个观点，个人是赞同的，美豆的播种面积预期下降，让市场的焦点集中在了美豆单产上，即如果今年美豆不能受到过多的天气影响，然而不管哪年，对于美豆哪有一帆风顺的，没问题也得炒作一番，美豆强势，对于内盘的问题是，后期油粕比的变化。

　　和三月份前后的青黄不接相比，目前的油粕基本面都是较为宽松的，即短时间里都是供大于需的。上周库存数据大豆库存约682.2万吨，较上周增加72.2万吨，较去年同期增183万吨。豆粕库存118.8万吨，较上周增加2.15万吨，较去年同期增18.14万吨。豆油商业库存93.39万吨，环比上周增加1.86万吨。不管豆油还是豆粕，相比三四月份的库存都是大幅度增加的，而且从目前油厂压榨以及需求看，油粕的累库仍将继续。

　　虽然油粕的基本面都不太咋的，但是矮子里面挑将军，豆油的基本面还是好于豆粕的，豆油的库存虽然是增加的，但是目前的库存也只是在一个正常的水准，而豆粕已经在胀库的环境当中了，油厂要挺价，只能去选择豆油，这两天外盘停盘的时候，豆粕出现明显的滞涨，甚至有所回落，而豆油还保持一定的强度则说明了油厂的态度。

　　如果油厂挺油的话，那么后期美豆天气状况产生的利多将更多的倾斜到豆油上，好在目前美豆的天气并未出现大的状况。

　　最近一周的降水几乎涵盖了大部分美豆产区，可能在未来某个时间点，天气炒作还会有，在这里就不再多说了。与此同时，豆油的表兄弟棕榈油也在累库中，随着产量的增加，马来西亚的棕榈油库存将扩大到九个月以来的最高水平，供应的持续增加可能会再次拖累价格。预计6月份马棕油库存或环比上月增加5.1%，意味着库存在去年年底触底后反弹了30%，而且这个库存增加会延续至年底，如果全球油脂油料增产，那么这个油脂的反弹也不会太顺利。

　　简单的说就是成本的高企和疲软的需求来回拉锯，下游的需求跟不上上游成本的不断上涨，工业品如此，农产品也存在这个问题，据预期因为榨利恶化，国内采购变慢，八九月到港大豆或不及预期，届时可能是去库存的好机会，而豆粕也到了一个需求旺季，失去了收储利器的豆油能否还能压着豆粕，届时我们再来具体分析。

（文章来源：农产品期货网）