5月制造业PMI为51%，环比小幅回落0.1个百分点但保持在扩张区间，略低于一致预期51.1%。5月PMI工业品价格指数创2010年以来新高，尤其是购进价格涨幅显著，显示上游涨价可能对中下游行业利润空间构成挤压。服务业整体景气度小幅回升，批发零售、交运和住宿餐饮等消费活动贡献较大，地产则形成拖累。制造业就业进一步走弱，但服务业就业小幅回升。

　　华泰证券指出，总体来看，制造业生产保持平稳态势，而价格继续上升。此外，服务业景气度有所上升。短期内，预计制造业整体景气度保持平稳、利润分化的格局仍将维持；非制造业景气度有望继续温和上行。5月制造业PMI较为平稳，与近期重工业企业开工率仍处低位、大宗商品涨价压制中下游行业利润等趋势一致。此外，地产周期降温和基建投资/财政政策保持相对谨慎可能会压制投资增速。另一方面，在疫情不发生大面积反复的前提下，居民活动有望保持复苏态势，服务业景气度有望温和回升。同时，2-3季度外需环比增长有望加速，可能会再度提振出口增速。

（文章来源：证券时报网）