瑞信发研报指，该行预计腾讯第三季总收入同比升14%至1434亿元人民币(下同)，并料经调整净利润同比升1%至328亿元。细分来看：瑞信预计手游收入同比升9%，主要是由于旗舰游戏发布弹性，且没有大型游戏项目推出。料线上广告收入将放缓至同比增加9%，主要是由于监管对社交广告的制约所致。由于新冠疫情复燃导致线下支付疲软，料金融科技和商业服务收入可能微增至同比增加32%。

　　瑞信认为，近期需要关注来自政策的潜在影响，主要表现在：1)近期线上游戏内容监管政策变化和主要手机游戏渠道更新的影响；2)广告需求前景受到宏观经济增速放缓及个人信息保护监管的影响；3)增加投资的利润率前景以及其他监管因素影响。

　　瑞信表示，腾讯目前市盈率对应24倍2022年预期市盈率。除了其战略投资(占市值的50%)外，隐含核心估值甚至更低。该行将2021-22年度每股盈测下调0-2%，并将目标价降至640港元(之前为680港元)。维持“跑赢大市”评级。

（文章来源：金吾财经）