本周两会开幕，从政府工作报告及代表提案看，医药领域的关注重点聚焦在：鼓励中医药、创新、生育，提高医疗卫生服务能力。①鼓励中医药：支持中医药振兴发展，推进中医药综合改革；优化中药审评审批制度、加强中医药人才队伍建设、中药材资源保护、加强中药配方颗粒等标准制定；②鼓励创新：以临床价值为导向，提升药物创新能力，加强创新药知识产权保护，鼓励孤儿药研发及基础研发等；③鼓励生育：将实施辅助生殖技术发生的相关医疗费用纳入医保支付范畴，加强儿童医疗投入等；④提高医疗卫生服务能力：规范医疗机构收费和服务，继续帮扶因疫情遇困的医疗机构，补齐妇幼儿科、精神卫生、老年医学等服务短板；推动分级诊疗和优化就医秩序，加快建设国家、省级区域医疗中心，推动优质医疗资源向市县延伸，提升基层防病治病能力。

　　生物制药产业链观点更新：国产替代正当时，寻找未来的平台型公司。2022年，虽然与新冠疫苗相关的需求可能会有所波动，但考虑到疫情和地缘政治的不确定性，我们仍然认为需要从战略层面高度重视产业链的稳定性和安全性。长期看，中国的生物制药上游产业链能够走出平台型的优秀公司。

　　A股行情回顾：本周医药整体跑赢大盘，医药分销及原料药表现较好。本周医药指数上涨0.18%，万得全A指数下跌1.27%，医药指数整体跑赢大盘1.45%。2022年以来，医药指数整体跑输大盘3.24%。子行业方面，本周医药分销(+9.56%)、原料药(+4.63%)子行业表现较好。

　　港股行情回顾：本周医药整体跑输大盘，医药流通及中药跌幅较小。本周恒生医疗保健下跌6.21%，恒生指数下跌3.79%，恒生医疗保健整体跑输大盘2.42%。2022年以来，恒生医疗保健整体跑输大盘12.97%。子行业方面，本周医药流通(-1.01%)、中药(-3.31%)子行业跌幅较小。

　　风险提示：疫情进展超出预期，影响企业经营；集采、医保控费政策比预期严格；细分行业竞争激烈程度高于预期；新药研发进展不及预期；企业业绩不及预期。

（文章来源：中信建投证券）