完善企业出海，征求意见稿发布

　　2022年3月至今，以美股中概股为代表的海外上市中国企业遭遇了美国的监管风暴，直到3月16日刘鹤副总理释放积极信号才扭转了市场颓势；4月2日证监会会同财政部、国家保密局、国家档案局发布《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定(征求意见稿)》(以下简称《规定》)，市场积极情绪得到巩固。4月4日以恒生科技为代表的港股市场迎来大涨，当夜美股中概股也出现显著上行。

　　针对2009年发布的原《规定》对当前形势的不适用，新发布的《规定》修订主要体现为以下五个方面：保持与上位法的衔接、将适用范围扩大至境外间接上市企业、明确企业信息安全责任、明确会计档案管理程序、修改有关境外检查的规定。《规定》的发布对促进境外上市活动具有积极意义，主要体现为以下三点：有助于促进中国境内企业境外发行证券和上市活动的有序开展；能够减少不必要的涉密敏感信息进入工作底稿；有助于提高跨境监管合作的效率。

　　历经坎坷，终迎曙光

　　自2020年4月瑞幸咖啡事件曝光后，随着美方监管的层层施压，中概股历经坎坷，行情表现也在持续探底。而在2022年3月中旬之后，随着国务院副总理刘鹤释放积极信号，以及近期证监会会同财政部、国家保密局、国家档案局发布《规定》，市场的积极反馈开始出现。美股中概股在经历了长达两年的坎坷之后，在两批暂定退市名单公布之际，终于迎来了曙光，伴随而至的则是中概股指数的显著回升与港股市场的强势反弹。

　　中概有望携港股延续估值修复

　　展望中概股的前景，虽然美方目前尚未发表明确回应，但根据美方监管机构此前的声明以及《外国公司问责法案》的相关内容，在中方已经明确做出积极表态，并着手开始落地相关监管法案的修正之后，中美双方是有进一步沟通并就中概股问题达成更多共识的积极前景的。未来一段时间，伴随着中概股跨境监管合作的进一步深化细化，中概股与港股面临的外部压力会逐渐减轻，当前的估值修复也有望得到延续。除此之外，内地稳经济举措有所加强也将有助于中概股与港股的走势回升。在2021年12月发布的港股年度策略展望中，我们就提示“困境反转”将是2022年港股市场的一条主线逻辑，其中尤以互联网板块为重。4月2日证监会发布《规定》后，上述逻辑的序幕可能正在开启。

（文章来源：平安证券）