行情回顾：涨幅位列首段，领先大盘4.44 个百分点。本周中信房地产指数累计变动幅度为0.9%，领先大盘4.44 个百分点，在29 个中信行业板块排名中位列第4 名。本周上涨个股共52 支，较上周减少57 支，下跌股数为81 支。(若无特别说明，本周报告中本周指2021/8/14-2021/8/20)。

　　新房成交情况：本周48 个城市新房成交面积为523.9 万平方米，环比下降9.1%，同比下降25.9%。其中一、二、三线城市新房成交面积分别为101.1、248.3、174.5 万平方米，环比变动分别为4.5%、-16.8%、-3.7%。从4 周累计环比来看，本周一线城市中除深圳(7.4%)外，北京(-27.7%)、上海(-7.3%)、广州(-15.5%)环比均有下降。二三线城市中，泉州(202.3%)、吉安(142.4%)、淮南(61.7%)等共计10 个城市环比实现增长；其余二三线城市中，武汉(-62.0%)、盐城(-56.6%)、南京(-56.0%)等共计34 个城市环比出现下降。

　　二手房成交情况：本周11 城二手房总成交面积为92.0 万方，环比下降9.1%。本周11 城总成交套数为9150 套，环比下降9.1%，同比下降40.1%；总成交面积为92.0 万方，环比下降9.1%，同比下降36.5%；样本一线、二线和三线城市的成交面积环比变动分别为-7.3%、-14.9%、-0.7%。

　　去化情况：本周我们跟踪的13 座样本城市平均去化周期为16.8 月，环比增长2.7%。一线城市去化周期为13.9 月，环比下降4.9%；样本二线城市去化周期为18.8 月，环比增长8.9%；三线城市去化周期为19.2 月，环比增长5.5%。

　　政策追踪：70 城7 月房价变动情况发布，其中16 城新房售价环比下跌；杭州上线“个人自主挂牌房源”；成都加速推进四城公积金贷款同城化；苏州、济南、杭州、沈阳集中供地延期，青岛重新挂牌出让。中央政策方面：国家统计局公布1-7 月全国经济数据，其中房地产开发投资8.49 万亿元，同增12.7%；商品房销售额10.64 万亿，同增30.7%；房企到位资金11.9 万亿，同增18.2%。7 月70 城房价变动情况发布，其中新房、二手房环比上涨0.3%、0.1%，涨幅较上月均有所回落，16 城新房售价环比下跌，26 城二手房价下跌。地方政策方面：北京发行全国首单公租房类REITs 产品，发行总额4 亿元，票面利率3.35%创下新低。杭州二手房交易监管服务平台正式上线“个人自主挂牌房源”功能，个人房东可在平台发布房源，购房者注册后即可直接联系房东看房以及洽商房价。成都加速推进四城公积金贷款同城化，成都公积金缴存职工在德阳、眉山、资阳异地购买新房时，可向购房所在地或成都公积金中心申请贷款。大连出台调控新政，限售升级、限价摇号、严控房价。苏州、济南、杭州、沈阳集中供地出让延期；青岛重新挂牌出让，13 宗地块退拍，限溢价15%竞品质。

　　融资情况：发行规模共计134.55 亿元，净融资额环比减少5.75 亿元。

　　本周(8.16-8.22)共发行房企信用债13 只，环比持平；发行规模共计134.55 亿元，环比增加17.75 亿元，总偿还量140.03 亿元，环比增加23.50 亿元，净融资额为5.48 亿元，环比减少5.75 亿元。

　　投资建议：1。现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润置地、龙湖集团、新城控股；2。集中度提升、受益于二手房市场红利的经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家；3。稀缺消费升级奢侈品概念的商管+物管公司：华润万象生活；4。经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科A；5。代建行业龙头企业：绿城管理控股。

　　风险提示：疫情影响超预期，销售超预期下行。

（文章来源：国盛证券）